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耀世娱乐平台最新登录:聚酯纤维矽行业龙头,新增产能重压本息货款高企

发布日期:2022-07-19 07:02浏览次数:

由于石油金融行业的产业发展,原来使用合成塑料制造的各种塑料制品,开始大量转用合成塑料制造,而合成塑料的机械气压低于合成塑料,因此必须有高质量修补充填剂以修补。当中,矽做为聚酯纤维修补剂,取得快速产业发展。

从五氧化二钒矽的市场消费需求来看,车胎、成衣、聚酯纤维等塑料工业应用领域是矽的主要就本土市场,占矽总出口量70%以内。依照Grand View Research统计,2018年亚洲地区五氧化二钒矽市场体量为19.6万美元。当中,鼻腔保健金融行业、塑料和化肥危险品的消费需求上升是推动该金融行业快速增长的主要就因素。到2025年,亚洲地区五氧化二钒矽市场体量预计将达至33.4万美元。

中国五氧化二钒矽新增产能处于稳定快速增长态势,2015-2019年新增产能快速增幅为4.2%,产量月均快速增幅为8.66%。截至2019年初,中国五氧化二钒矽供货商共54家,总生新增产能力达234.5亿吨/年,当中体量在5亿吨/年以内的民营企业数量为17家,新增产可为169.1亿吨/年,占比72.11%。前四大民营企业新增产能占比为37.1%。

依照五氧化二钒矽金融行业数据,2019年前17大供货商的新增产能利用效率已经达至81.67%,金融行业整体新增产能利用效率也达至75%。这意味着金融行业需要进一步扩大新增产能以应对金融行业消费需求快速增长。当中,福建远翔新材料股份有限子公司(以下简称远翔新材)就计划以在创业板上市定增的方式,投资年产量4亿吨高效能矽项目和研制中心工程项目。

业绩预期平稳快速增长,盈利能力受成本反气旋

远翔新材招股显示,子公司主要业务是五氧化二钒矽的研制、制造和商品销售。子公司的五氧化二钒矽商品主要就做为原料或防腐剂主要就应用于聚酯纤维、油漆红化剂、陶瓷材料、PE动力电池挡板等应用领域。子公司是低温氢化聚酯纤维用矽行业行业龙头应用领域行业龙头民营企业。

报告期中(2018年、2019年、2020年及2021年一季度,雷米雷蒙县),子公司的收入主要就源于五氧化二钒矽商品的商品销售,2021年一季度子公司主要业务收入占总收入的比重为99.84%。

甚或业绩预期期间,远翔新材的业绩预期继续保持快速增长,商品销售收入由2018年的2.46亿快速增长至2021年的4.05亿,月均A43EI235E增长速度超13%;同期净利润由4576.69多万元快速增长至7687.01多万元,月均A43EI235E增长速度超20%。

盈利能力方面,远翔新材在商品性能等方面具有优势,使得子公司保持较高的毛利率。不考虑子公司执行新收入准则,运输及装卸费归集科目发生变化,报告期中子公司的综合毛利率分别为38.67%、34.86%、42.39%、39.61%。

子公司的毛利率呈现波动的态势,主要就受商品售价以及原材料价格波动影响。子公司表示2020年度,疫情导致上游原材料和燃料动力市场价格出现较大下跌,因而年度综合毛利率较上年上升了7.53%。2021年一季度,子公司主要就原材料及能源价格上涨,导致2021年1-6月的毛利率较2020年度降低了2.78%。

本息货款高企,扩新增产能或为破解之道

智通财经APP了解到,影响远翔新材经营成果的另一大因素是子公司的本息货款和本息票据占比较高。报告期各期末,子公司本息货款账面价值分别为6,238.25多万元、8,493.02多万元、8,714.55多万元以及8,886.21多万元,期末本息货款账面价值占营业收入的比例分别为25.33%、30.69%、27.13%以及45.95%,本息货款占营业收入比重较高。子公司称,鉴于市场环境较为复杂,子公司下游客户的风险承受能力各不相同,如果主要就客户经营状况发生重大不利变化,子公司将面临本息货款无法收回的风险。

此外,子公司报告期各期末,子公司本息票据账面价值分别为6,491.37多万元、5,870.53多万元、11,481.03多万元以及10,719.79多万元,占流动资产合计的比例分别为36.89%、29.44%、42.07%以及38.63%。考虑本息款项融资后的本息票据合计占流动资产合计的比例分别为36.89%、40.14%、50.94%以及48.28%。由于下游客户采用票据结算货款的情况增多,报告期中子公司本息票据余额,特别是银行承兑汇票的余额整体呈上升趋势,本息票据占用子公司资金增加了子公司的财务风险。

远翔新材本息货款占流动资产比重较高,或与子公司商品销售收入来自少数主要就客户有关。2021年一季度,子公司对东爵有机硅、新安集团、合盛硅业、科瑞集团等客户的商品销售额达至1.78亿,占主要业务收入比例92.01%。

在智通财经APP看来,远翔新材要避免对少数客户依赖,解决方案之一是凭借子公司现有技术水平、金融行业口碑与高质量客户资源,进一步提升聚酯纤维用五氧化二钒矽的市场占有率,巩固和提高在行业行业龙头应用领域的金融行业地位。

据招股披露的新增产能数据,子公司2021年一季度的新增产能利用效率已高达110.14%,产销量为99.79%,饱和的新增产能利用效率和较高的产销量表明子公司扩大新增产能已势在必行。

因此,远翔新材此次上市拟募集资金2.57亿,当中1.92亿拟投入的年产量4亿吨高效能矽项目。子公司新项目主要就是实现新增产能扩张及制造线升级的目的,满足市场对此类商品的消费需求。子公司将在现有商品制造基础上进行的新增产能扩张、制造工艺和商品技术升级,紧跟客户消费需求、增强主要业务,有利于解决新增产能瓶颈问题,优化商品结构,增强子公司核心竞争力和盈利能力。

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